目今我国生长处于重要战略机缘期，海内外形势正爆发深刻的变革，新时代、新形势对我们国有企业也提出了新的要求。广州国发是将两个主业已经上市的集团母公司合并全新组建而成的，经过近3年的运作，广州国发在广州生长、珠江啤酒2个上市公司的基础上，新增参股越秀金控、广州浪奇、白云山、岭南控股、广汽集团、中国电建6个上市公司，并成为华融证券重要股东，形成“2+7”的股权结构；从建立之初2015年末至今，总资产规模增长率达35%；2017年营业收入同比增长14.4%；利润总额同比增长40%，资产证券化率约90%；位列中国效劳企业500强第175名，广东省企业500强第65名，为后续生长涤讪了基础。围绕“管资本、混产权、谋生长”三个方面，可以分享在实践历程中遇见的一些问题和思考。
管资本重在创立价值
（一）围绕“管资本”明确功效定位，推动国有资本效劳生长阵势
一是功效定位凸显国资特色。国有企业特别是国有资本投资运营公司既是资本价值的治理者，也是资本价值的实现者，更是社会价值的创立者，承载着国有资本特有的社会价值。
二是功效定位凸显地方特色。地方国有资本投资运营公司差别于央企，由于体量有限、担负的责任使命差别、所处的生长阶段差别，地方国有资本投资公司和运营公司不可简单地区分。好比广州国发，运作中既有投资也有运营，因都会而生，因都会而荣，在功效定位上更多的要效劳地方都会战略定位，效劳地方工业经济结构升级，效劳都会运营功效的提升。
三是功效定位凸显平台特色。国有资本投资运营公司不是“一般的公司”，它既不是简单的实体企业，也不是古板的金融机构。相比于金融机构，没有资本优势，相比实体企业则没有工业优势，可是优势恰恰可以弥补这两者的短板。因此广州国发在定位上突出通过搭建国有资本和社会资本的互动平台、政府与市场资源有效嫁接的开放平台、国有企业协同生长的平台，成为都会建设运营重要的效劳者、国有经济价值的撬动者、科技立异生态情况的培育者。
四是功效定位凸显企业特色。广州国发围绕“国有股权持股平台、资本运作治理平台、战略投资生长平台、公共资金增值效劳平台”四大功效定位，通过股权运作、价值治理、有序进退，增进国有资本在流动中优化配置和价值提升，发挥对市属企业扶优助强的作用。
（二）围绕“管资本”革新授权经营体制，实现国有资本市场化运作
在这方面广州的革新力度很是大，广州市委市政府、广州市国资委凭据“量身定制、大胆探索”的原则，通过公司章程明确广州市国资委对广州国刊行使股东职责，并且对广州国发进行充分授权，探索国有资本的市场化运作机制。
一是授予主业投资的决策权。将广州国发主业规模内投资决策权充分授权给董事会。
二是授予国有资本的收益权。付与广州国发对划入企业无论巨细的全部收益权，为公司资本运作提供底部现金流。
三是付与市值治理的主动权。针对资本运营业务的特殊性，付与广州国发简单股票在一定额度内（5亿元），不改变控股权（10亿元）的前提下，进行国有控股上市公司证券交易的自主决策权，以满足市场化运作的需要。
四是授予协议转让的审批权。将公司内部国有产权和国有资产置换、资产重组、无偿划转等事项审批权授予董事会。
五是付与综合革新试点权。除充分授权外，市国资委更以广州国发为革新的综合试点企业，勉励在属下企业经理层选聘、业绩考核、强制跟投持股、人为总额管控授权等方面做更多的探索实践。
（三）围绕“管资本”重塑价值体系，增进国有资本在流动中创立价值。
在新经济、新形势下，国有企业要以更高的战略及全局思维，重新认识自我，重新找准定位，重塑价值体系。广州国发坚持围绕买通“资本链、工业链、价值链、立异链”开展事情。
一是围绕挖掘资本，发明价值。归集僵化的股权、资源，一方面可以通过增强资产治理和资产证券化，盘活存量资源价值，另一方面也为金融工具的利用提供良好的信用基础，为投融资能力的提高涤讪良好的物质基础，有利于将固化的股权转化为流动的资本积极投资，增强公司整体运作能力。
二是围绕投入资本，创立价值。以主要“投资广州、投资实体、投资国企”为原则，累计投资超250亿元，实际完成出资超200亿元，撬动800亿元投资规模，其中91%投资于实体企业，98%投资于国有企业、89%投资于广州地区，专注效劳国有企业革新生长和地方经济建设。
三是围绕配置资本，撬动价值。打造了涵盖中小企业基金、科创国发基金、绿色工业投资基金、国资工业并购基金的基金集群，以基金为载体撬动各方资源，设立海内领先的种子、天使、VC、PE子基金群，致力于优化广州投资-立异-生长工业生态圈。
四是围绕运作资本，优化价值。一方面利用广州国发所持的上市公司资源，以市场化方法对划入的非上市国有股权进行整合重组，推动其结构优化和工业升级，提升存量价值；另一方面，通过大宗交易等方法对持有的上市公司股票进行价值治理，提升股权价值，形成再投入的资本。
五是围绕监督资本，包管价值。围绕价值包管，我们强调建立事前约束机制比事后危害追责更重要，通过事前的主动控制和利益捆绑机制，严守资产欠债线（65%）、信用危害隔离线、与一流机构的业务对标线、员工利益与公司利益的捆绑线四条生命线，为广州国发实现健康、高质量生长提供包管。
混产权重在引发活力
（一）上市公司是混淆所有制最主要的实现形式，员工持股特别是成绩企业未来生长的治理层、焦点主干持股是最应该推崇的方法。
一是推动企业上市是混淆所有制革新的最佳路径。从生长经验来看，广州国资在细分领域最具活力、市场竞争力的龙头企业，好比广汽集团、广药集团、广电运通、海格通信、珠江钢琴、珠江啤酒、广州酒家等，都是上市公司，同时也有治理层、员工持股。新一轮国资国企革新中广州市明确提出了“竞争类市属国有企业全部实现整体上市或者至少控股一家上市公司，资产证券率抵达80%左右”的战略目标。目前国有控股上市公司的“二次混改”也是目今混改应该重点关注的课题，应更多勉励企业焦点主干持股，或实施有效的股权激励，形成有效激励约束机制。
二是上市公司是以管资本为主的治理体系的最佳形态。上市公司价值公允、透明度高、现代治理结构完善、立异能力强，不可是混淆所有制革新最有效的实现形式，也是以“管资本”为主的监管体制下最好的产权形态，有利于作为国有股持股主体的国有资本投资运营公司利用其开展股权运作、价值治理、有序进退，实现国有资本合理流动和保值增值。
（二）无论何种产权性质、何种产权结构，机制的再造、活力的再现都是企业内部永恒的立异课题。关于能混的虽然去混，混是通过优化股权结构、治理结构推进解决生长问题；关于不可混的也要通过机制再造引发内部活力；无论是国企照旧民企，大企业照旧小企业都要以机制立异解决束缚生长的难题。
以广州国发为例：
一是探索政府引导基金新模式。以广州市中小企业生长基金为例，广州国发利用5亿元财务资金，设立中小企业引导基金，支持广州市中小微企业生长，缓解其融资难、融资贵问题，为此制定出台《广州市中小企业生长基金治理暂行步伐》，其中的财务净收益让渡、股东回购和协议转让、强制跟投、决策权限下移等步伐具有极大的立异亮点。经过一年多的运作，广州中小企业生长基金已与20多个社会优秀基金公司相助，实现8个子基金在广州落户。
二是探索利益共享危害共担新机制。以广州国发的牢固收益业务为例，通过业务团队员工自愿缴纳危害储备金、构建配合投资的形式，实现收益共享、危害共担，既有效引发员工的积极性，又严格控制项目危害。
三是引发人力资本新引擎。企业生长的基础是人力资源，想方设法�；て笠导摇⑹头湃说幕浴⒁⑷说拇戳⑿灾凉刂匾�,关于国有企业高级治理人员，应该充分勉励市场化、职业化、专业化，淡化行政化，勉励做事创业；关于普通员工要用合理的收益分派机制、薪酬体系、激励约束机制，从而形成推动企业恒久生长的内生动力。
谋生长重在革新立异
广州国发将进一步深化国有资本投资运营公司试点事情，以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标，以财务性持股为主，通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值治理、有序进退等方法，盘活国有资产存量，引导和发动社会资本配合生长，实现国有资本合理流动和保值增值。
（一）看法上强调“三个越发注重”，引领生长偏向。
一是从注重股权、资源的拥有到越发注重价值创立。在归集存量股权、资产、资源的归集基础上，越发注重立异运作方法，系统性、全局性谋划国资整体资本运作，从不但追求简单项目投资价值，越发追求整体价值，也将资源、资产酿成资本，积极投资创立价值。
二是从注重被动的功效性任务承接到越发注重主动谋划的市场化运作。广州国发在功效定位上将进一步兼顾社会价值也和经济效益价值，进一步增强自身市场化、专业化运作能力。
三是从注重简单的项目投资价值到越发注重工业生长生态体系构建。建立培育企业生长的生态圈比关注单个项目更重要，建立科技立异支持体系比一次性奖励补贴更重要，构建长效陪同企业生长动态的机制比静态单向效劳更重要。未来广州国发将围绕基金与园区的互动，以平台效劳、投资引导、立异孵化等方法，集聚立异资源、提升创立潜能、引发立异活力，培育生长科技立异、高新技术等前瞻性战略性工业。
（二）步伐上重点做好“四个进一步”，成绩生长价值。
一是进一步挖掘存量资源新价值，投资未来生长新工业。通过适度归集盘活闲置僵化的国有股权，筹集生长资金，拓展资本运作空间，投资于能发动广州整体经济生长的战略新兴工业，成为重要战略工业的投资载体。
二是进一步立异国企与民企相助新模式，释放生长新活力。与优秀民营机构相助，荟萃各方股东优势、实施国有联合控股、引进市场化运营机制，将低效的国企存量物业升级革新为立异型价值园区，力争三至五年构建一批运作高效、规范透明、富有社会责任感的科技工业园区综合运营商，以“科技园区+科技金融+上市平台+工业集群”新模式，优化科技立异工业生长新生态。
三是进一步搭建国有资本与社会资本相助新平台，增强生长新动能。抓住市场机缘，拟联合10家广州市属国企和知名社会治理机构配合构建约300亿元的广州国资工业生长并购基金，引导和发动社会资本配合支持实体工业生长，瞄准世界科技前沿、抢占新一轮科技革命和工业厘革制高点，培育广州新经济新动能，为撬动广州整体价值做更大孝敬。
四是进一步探索价值治理新方法，实现国资价值新增长。充分利用广州国发的上市公司股权资源，通过价值治理、有序进退，盘活国有资产存量，通过资本再投入、国有资本放大等方法，实现国有资本合理流动和保值增值。
未来，广州国发通过国有股权的“大归集”、搭建资金统筹配置“大平台”、推进国有资本“大运作”、实现国资国企“大生长”，充分发挥先进制造业加速器、战略新兴工业引导器、资产证券化的产转化器和高新技术企业孵化器作用，力争用3～5年时间，通过多种方法筹集1000亿元投资生长资金，推动国有资本做强做优做大。